| 高盛今天发布研究报告称，新浪第二季度财报表明，新浪微博流量正呈现健康增长的趋势，而社交营销活动在新浪核心客户群(即大品牌广告商)中日益受欢迎。 以下为报告概要： 概述： 新浪今天发布了2013年第二季度财报。报告显示，新浪当季非GAAP净营收为1.53亿美元，环比增长26%，同比增长20%，分别比我们和华尔街分析师平均预期高出4%和5%。得益于运营利润好于预期，新浪第二季度非GAAP每股收益为0.21美元，分别比我们和分析师平均预期高出美元0.05美元和0.09美元。 新浪预计，公司第三季度非GAAP净营收介于1.76亿至1.8亿美元之间，按这一区间的中间值计算，较去年同期增长21%，比我们的预期高出5%，比分析师平均预期高出7.5%。其中，广告营收介于1.51亿至1.53亿美元之间，移动增值服务和其他业务营收在2500万至2700万美元之间。 财报分析： 1)新浪非GAAP总营收同比增长20%，而过去5个季度，这一增速在6%至19%之间。新浪微博广告营收环比增长70%，同比增长209%。我们认为，这种强劲增长表明新浪微博流量健康，而社交营销活动在新浪核心客户群(即大品牌广告商)中日益受欢迎。新浪微博应用营收(会员费和游戏)同比增长186%至770万美元。 2)不计微博业务，新浪第二季度广告营收同比下滑2%。我们认为，广告营收增长持平的趋势反映出用户流量正从桌面端向移动端迁移，而新浪销售团队则专注于推出社交营销解决方案。 3)新浪第二季度非GAAP毛利率为55.1%，比我们的预期高出2%，反映出与广告业务有关的成本杠杆，同时表明新浪微博营收增长源于高利润率的增值服务的贡献，并被MVAS利润率下滑部分抵消。非GAAP运营利润率比我们的预期高出0.4%，原因是新浪将39%的毛利润重新投入到研发领域。我们认为，新浪第三季度的战略重点是面向淘宝商家打造高效的微博广告位，进而获取这些商家在未来三年内的3.8亿美元潜在开支。 |
